成都商报 2006-11-20
    学习港股好榜样 曾子建 毛晋楠
    有人说,随着工行的上市,随着全流通时代的到来,A股市场目前正在向着成熟股市的格局而演变。那么,成熟股市的市场格局究竟是怎样的?或许,已经相当成熟的、国际资金聚集的香港股市,就是A股市场的未来 把握升浪起点 现在机构底部建仓名单
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    几十只股票撑起整个市场
    说到香港股市,就不能不提到恒生指数。香港恒生指数创立于1964年7月,基点为100点。经过42年的发展,恒生指数目前点位已经站上19000点。
    截至目前,香港股市共有上市公司数量为1177家,而恒生指数成份股则仅有34只最具代表性的大市值公司。12月4日,中国石化和中国银行入选恒指成份股之后,恒指成份股将达到36只。据统计,截至昨日,这36家公司的总市值已达到8.68万亿港元,而整个香港股市总市值为12.12万亿港元。也就是说,36只成份股的总市值,占整个市场的71.6%。
    大蓝筹股不断创新高
    2003年以来,香港股市走出了一轮波澜壮阔的大牛市,恒生指数从当时的8331点,涨到了目前的19237点,涨幅超过130%。而在这3年来的大牛市中,能够持续走强,并不断创出新高的究竟是哪些股票呢?
    翻看近3年香港个股的走势图,我们不难发现,能够与恒生指数相吻合的,大多数都是大市值的恒指成份股。
    香港第一大权重汇丰控股,3年多来,股价从72港元,涨到了近期最高点152港元,股价翻了1倍多。
    第三大权重股中国移动,3年多来,股价从14港元,涨到了现在的近70港元,股价涨了4倍。
    此外,权重股中的长江实业,股价也从2003年的36港元,涨到了现在的89港元。
    据统计,目前的34只恒指成份股中,有25只个股股价连续上涨,并不断创出新高;有8只个股在高位小幅震荡,仅有电讯盈科一只股票,在近3年的牛市中,股价长期在底部盘整,甚至到了无人问津的地步。
    西南证券的港股分析师周兴政表示,之所以电讯盈科表现差,一方面由于其业绩不佳,此外,市场预期该公司可能被剔除出恒指成份股也是重要原因。
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
  目前,市场已经出现了一个新格局,这就是“二八结构”,而未来,“二八结构”将成为一个常态。
    沪深股市的两大巨变
    从第一次大转折开始,沪深股市经历了两大巨变。
    首先是股改的成功推进,让市场成为一个健全的市场。目前小非、大非正在逐渐地开始流通,在未来两三年内,我们的市场将彻底转变为全流通的市场。
    股份的全流通将改变市场的盈利模式,面对庞大的解禁股,从前在二线三线股上坐庄的资金不敢再玩击鼓传花的游戏,如果股价高于公司的实际价值,大股东将大肆抛售手中的股票,目前,大量的中小板个股的小非减持就很说明问题。
    其次,大量上市的大蓝筹夯实了市场的基石,市场涌现了一大批质优、成长、低价、大盘的个股,他们当中蕴藏的巨大的价值发现机会为主力资金提供了契机。
    正是市场的这两大巨变让资金的盈利模式发生改变,从以往追逐小盘低市值个股变为跟随绩优大盘蓝筹股,这就是“二八现象”发生的深刻的市场背景。
    发展壮大的必由之路
    从成熟市场的情况来看,“二八结构”始终存在,并自始至终贯穿整个行情。
    比如港股市场,汇丰银行、和记黄埔、长江实业等,这些股票从长期来看,都处于一种上涨的趋势之中,买入这些股票的投资者,都获得了极为丰厚的回报。
    再看看美国股市,特别是上世纪70年代初的“漂亮50”,如可口可乐、菲利浦莫利斯、IBM等公司,这些公司在70年代初的市盈率平均达到41.9倍,是标准普尔500成份股平均市盈率的两倍多。今天,当投资者重新检验这些高增长的优秀公司时,发现即使70年代初的高市盈率也依然低估了它们的价值,并且这些公司大部分都取得了远超过标准普尔500指数的年收益率水平。
    但是,在这两个市场中,很多二线三线股长期乏人关注,股价一跌再跌,最后成为“仙股”。可见,在成熟市场中,能够长期跑赢市场,并获得巨大投资收益的,只能是汇丰银行、可口可乐等大盘蓝筹股,“二八结构”也是长期存在于成熟市场之中。
    成熟市场走过的发展历程,也是A股市场未来的方向!
    与海外接轨不可逆转
    目前,大量的QFII进入A股市场,看看他们买了什么:宝钢、中石化、招商银行、福耀玻璃、贵州茅台,这些,正是大盘蓝筹股和绩优成长股啊!
    股改已经完成,工行等大盘蓝筹股已登陆A股市场,A股市场正在经历一次巨变。而随着制度性变革的来临,股指期货和融资融券的推出,大盘蓝筹股和绩优成长股将成为主流机构争相抢购的品种,股价也将不断飙升;而那些没有业绩支撑的小盘垃圾股,股价将不断下跌,直至深渊。
    未来,“二八结构”将成为一种常态,陪伴指数突破2000点、3000点,甚至是10000点!
    可以预见的是,10年之后,中国石化、工商银行等大盘蓝筹股,股价很可能达到20元甚至是30元的高价,而大量的垃圾股,很可能已经被摘牌,从市场中消失。
    那时,投资大盘蓝筹股的投资者们,一定会为自己在沪深股市第二次转折时的明智选择而高兴。
  

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